专题：市集下行风险有限 A股中期契机仍然大于风险

◎记者 陈芳

我国经济保捏捏续向好的规复势头。开年以来，无论所以采购司理指数（PMI）为代表的先行洽商，还所以“三驾马车”为代表的增长洽商，齐呈现出彭胀的趋势。一季度经济数据无间发布，受访巨匠合计，外需韧性强有望带动制造业景气度普及，一季度宏不雅经济或者率会达成细腻开局。

从出产角度看，工业增多值增速延续回升走势，建筑业增多值保捏较快增长。受基数影响，服务业增多值增速可能会有所回落，但如故保捏一定增速。

国度统计局近期公布的3月制造业PMI和非制造业商务行动指数均已站上枯荣线，启动在彭胀区间，特殊是制造业PMI回升至近一年来的最高水平，呈现出供需两旺势头。

“制造业和服务业的PMI数据炫夸经济行动正在改善。尽管房地产仍是负担要素，但出口产业链和工业出产依然回暖。制造业成本开支和基础门径投资将保捏庄重增长。”花旗集团大中华区首席经济学家余向荣分析。

从需求角度看，集合购物、服务耗尽等业态无间加快发展，投资增速有望回升，高时刻制造业投资将保捏较快增长。诚然耗尽需求孝顺率可能会有所回落，但对经济增长如故会起到主要拉行动用。

京东集团首席经济学家沈建光示意，制造业投资增长成绩于金融维持和设备更新。假期出行数据炫夸旅游耗尽回升，辉煌假期旅游东谈主次及耗尽支拨齐超出疫情前水平，电影票房亦立异高。

值得属办法是，外需证据超出预期。从依然发布的收支口数据看，新兴市集国度占比普及，传统市集的需求也在回暖，工作密集型产物出口增长显耀，货色出口结构无间优化。受访巨匠分析，一季度净出口对经济增长有望达成正的孝顺。

“2024年一季度经济有两个亮点：一是出口环境好转，干系制造业景气度开局细腻；二是住户生存半径斥地，服务业活跃度飞腾。”广发证券首席经济学家郭磊示意。

近期商务部等14部门发文鼓吹耗尽品以旧换新，有望开释万亿级耗尽市集需求。工业和信息化部试点扩大电信畛域对外通达，通过通达主动对接外洋高设施经贸轮番，有意于引发市集洽商主体活力。中国东谈主民银行还连合国度发展校正委等部门印发观念，促进绿色金融产物和市集发展，系列措施齐强化了稳增长的计策导向。

广开首席产业打算院院长兼首席经济学家连平示意，丰富货币计策器具和技能，加大对房企的金融扶捏力度，加大宏不雅计策转化力度，将进一步鼓吹经济庄重增长。

住户、企业的预期齐在改善。1月末耗尽者信心指数回升至88.9%，为2023年4月以来最高水平。3月制造业PMI中的出产洽商行动预期已达到近期高点，企业回补库存、投资扩产的意愿正在回升。

在系列稳增长计策措施的发力作用下，一季度经济增长料达成细腻开局，近期不少外资机构也已上调对中国经济的年度掂量。下一阶段，跟着基数回落和计策限度表露，经济的回升能源将进一步加强。

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