（原标题：东吴期货投资策略早参20220919）

股指期货：

现在沪深300和上证50的估值均已下行至接近4月份的位置，从估值来看还是干预安全角落较高。从经济基本面来看，8月有所设立，一些方面也出现积极变化，好于4月份的宏不雅环境。因此，商场下行空间不大，作风仍然是再平衡经过，操作上冷漠络续平衡建树。

螺卷：

上周螺纹，热卷盘面回落，一是好意思国通胀数据超预期，9月加息幅度可能再超预期；另一方面，8月地产数据依然欠安，地产络续牵累用钢需求。大标的钢价仍处下行通说念，不外短期本钱端的撑合手也强，瞻望盘面颠簸模式将延续，波段操四肢主，套利冷漠多热卷空螺纹。

铁矿：

日均铁水产量复原到238万吨，铁矿需求短期有较强撑合手。同期近期国产矿产量以及大众铁矿发运环比齐有所回落。短期供需角落的好转将撑合手铁矿价钱，络续下行的驱动不足。但由于举座玄色成材需求欠安，铁矿也难以寂然走强，窄幅颠簸的行情短期将络续防守。

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双焦：

焦煤国内供应有收缩预期加上圈套下需求好，焦煤举座偏强运行，上周现货价钱运行上升，短期有望防守，操作上冷漠逢低作念多。焦炭方面，第二轮提降短期落地难度大，本钱撑合手强，但上行驱动一般，颠簸为主，冷漠不雅望。

双硅：

硅铁产量低位犹豫，需求有所好转，供需稍稍偏紧，但企业库存仍在同比高位，冷漠区间操作。硅锰上周产量大幅回升，但需求基本合手平，稍稍上升，重迭硅锰企业库存同比增量大，供需宽松得情况下，高库存络续制约价钱上行，仍以逢高遐想路对待。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油低位颠簸，伊拉克巴士拉船埠暴露事故短期令油价获取撑合手，不外事态还是得到规则，石油出口已复原平日。上周EIA周报泄漏好意思国原油下流奢侈疲软，坚硬了商场对经济阑珊和需求龙套远景的信心。IMF也瞻望来岁大众经济可能堕入阑珊，存眷本周四好意思联储利率有筹算及鲍威尔语言。由于周期性压制，咱们防守原油中期偏空不雅点。

沥青：

9月第2周沥青产业数据泄漏沥青安设开工率进一步大增至44.5%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后合手续走强；出货量周度天然也有所增多，但增幅远不足产量；两库涨跌互现，社库按需采购配景下厂库出现一定堆积。基本面角落向下，重迭本钱端受周期压制，沥青总体依然偏空。不外由于期现价差过大，进一步作念空需留心风险规则，进一步存眷后期出货量变化。

LPG：

国内现货商场举座偏高位运行，真金不怕火厂外放存增量可能同且入口量小幅回升，故供应端扼制进一步价钱上调。燃气奢侈季节性增长初现，但节拍偏缓，PDH新增投产对价钱造成撑合手。盘面严慎偏多下前期多单适量合手有，合手续存眷多PG空原油策略。

PTA：

上周五，TA01收盘价5668（-0.7%/-42），上周TA举座保合手颠簸走势。PXN出现拐点，触顶（470好意思元/吨）后压缩，上周PX的利润隐微转动至PTA端，PTA加工费上升至800元/吨隔邻，短期利润可不雅。PX端的减产和缩量，牵累PTA企业的开工率回升，在供给端有一定撑合手，后续要合手续存眷PX10月份投产情况是否或者告成进行。原油价钱一直保合手低位颠簸走弱，本钱段撑合手消弱。需求端，聚酯利润再度被压缩，开工方面有转弱风光，下流聚酯企业现在有卖PTA库存的风光。策略冷漠：单边交往可逢高空TA01合约。

PVC：

供应端国内开工彰着回升，需求端终局开工负荷环比走强，但订单改善不太彰着。国外价钱彰着着落，国内出口进一步转弱。产业链方面，电石价钱防守低位，PVC坐褥利润举座还在亏本景况，氯碱空洞利润欠安，PVC估值较为中性。短期来看，PVC以颓势颠簸为主，短期难有大跌，进一步着落需要看到需求转弱导致上游库存大幅积聚。

甲醇：

上周五日盘甲醇主力合约放量上升0.66%，报收2749元/吨。夜盘高开高走，上升2.21%，报收2780元/吨。在MTO安设利润有所好转、口岸贯串去库后库存防守偏低位置以及煤炭价钱稳中上行的撑合手下，甲醇主力合约短期内瞻望仍防守高位颠簸偏强走势，存眷台风事后的相关到港卸货情况。但中期跟着坐褥利润设立后供应冉冉回来、外盘甲醇安设复原和运力弥留缓解后入口量冉冉增多以及新增产能的投放，重迭好意思联储或将激进加息，甲醇主力合约瞻望将承压。单边操作冷漠多单逢高减合手为主，激进者可轻仓逢高布局空单。套利方面，基于MTO安设利润偏低，01PP-3MA可在零轴隔邻择机作念扩大。近强远弱模式下，01-05逢低正套为主。

4.有色金属

沪铜：

中国经济数据好于预期，铜价反弹。上周五伦铜收涨1.27%；沪铜主力10合约日盘收跌0.43%，夜盘收涨1.39%。中国公布的8月信济数据泄漏基建投资、奢侈回升，瞻望将拉动需求环比改善。房地产商场依旧疲弱。国内传统奢侈旺季到来，下流订单改善，精铜杆企业瞻望9月开工率升至前年同期上方。下流逢低采购意愿强，减速铜价着落节拍。本周干预长单委派周期，且国庆节前有备货需求，瞻望现货商场将防守供应紧俏景况。好意思国9月密歇根奢侈者信心指数络续回升，通胀预期回落。为应付高通胀，商场瞻望本周好意思联储至少加息75基点，铜价上周周线着落。操作上暂先不雅望。

沪铝：

9月16日沪铝主力合约日盘收跌0.77%，夜盘收涨1.12%；LME收跌1.38%。供应端，川渝地区停产的产能全面复原仍需时日，而云南地区降负荷幅度有扩大可能，受影响产能在80-150万吨之间，供需模式或转为紧平衡。需求端，奢侈或有环比改善，但不足往年同期水平。举座上看铝价下方有阶段性减产带来的撑合手，瞻望短期内铝价防守颠簸偏多，区间操四肢主。中长期看铝价仍有供应阔绰的压力，需合手续存眷云南降负荷减产对平衡表的影响。

沪锌：

9月16日沪锌主力2210合约收于24350元/吨，跌幅1.83%，夜盘涨0.75%，报24755元/吨，LME锌跌0.55%，报3154.5好意思元/吨。弱奢侈重迭供应预期的改善，周度社会库存转为累库，另外本周好意思联储将加息，宏不雅面或再度承压，可是看向现在极低的社会库存、国内需求的环比改善以及价钱的高back结构，会使得锌价着落不畅，底部仍存撑合手，瞻望锌价防守宽幅颠簸，合手续存眷国内奢侈情况。

沪铅：

9月16日沪铅主力2210合约收于14925元/吨，跌幅0.76%，夜盘跌0.73%，报14875元/吨，LME铅跌1.52%，报1885.0好意思元/吨。再生铅企业老到增多，同期部分老到完成企业受疫情以及行情影响，暂未考虑复工，开工有进一步下滑的可能，而铅蓄奢侈向好，开工稳于高位，沪铅或探底回升，不错合乎考虑逢低作念多。

5.农家具与畜牧果品

油脂：

上周五CBOT豆类涨跌不一，好意思豆着落，但好意思豆油上升。现在油脂基本面举座多空身分交汇，利多方面CBOT9月申诉泄漏好意思豆产量下滑，以及油脂下流需求好转；利空方面好意思联储加息压力，棕榈油产量增多，以及阿根廷践诺优惠汇率后对大豆出口商场的冲击。瞻望短期内油脂偏向于颠簸，冷漠采选逢高作念空的策略。

豆粕/菜粕：

国内方面，高基差仍旧撑合手期货价钱，且短期供应偏紧，油厂挺粕情怀彰着。但申诉公布后意味着好意思国天气炒作逐步干预尾声，利多身分有限，一朝入口大豆到港量增多，豆粕期现价钱齐将从高位回落。商场逐步把重点从好意思豆转动至南好意思大豆的赞助。短期瞻望连粕高位颠簸，操作上冷漠逢高作念空。

鸡蛋：

供应端：8月天下蛋鸡存栏触顶回落，因饲料本钱大幅上移，4-8月繁衍单元补栏量偏低，这将导致后期蛋鸡新开产水平合手续处于低位，咱们觉得天下蛋鸡产能或将延续下降趋势。需求端：中秋节后商场需求或有减少，鸡蛋流畅速率放缓。盘面估值：01合约处于鸡蛋坐褥本钱隔邻，况兼大幅贴水于现货，估值处于偏低水平。主要不雅点：中秋节后商场需求减少，鸡蛋现货价钱濒临季节性回落，但从期货盘面看，现在鸡蛋主力01合约大幅贴水于现货，回调空间或将有限，另外天下蛋鸡产能偏低以及饲料本钱上移均对蛋价造成撑合手，瞻望鸡蛋期货短期或将呈现颠簸走势，冷漠暂时不雅望，后期可存眷四季度需求旺季到来后带来的潜在作念多契机。

生猪：

中秋节后,终局需求转差,屠企宰杀量下滑彰着,重迭近期受冻肉抛储以及发改委会议进行保供疗养等战术面影响,猪价承压，但商场对后市行情预期偏乐不雅，二次育肥入场积极性较高，对猪价又造成了托底作用，咱们瞻望猪价短期将呈现高位颠簸的走势，从中长期的角度看，四季度需求旺季莅临后将对猪价造成新的提振，但同期也需警惕前期大齐二育入场造成的大猪出栏扫尾后期猪价的上行高度，操作上冷漠暂时按低吸高抛、区间操作的想路为主。

苹果：

上周五盘面大跌。现在基本面偏空模式：1、短期供需略宽松，现货价钱枯竭上升能源；2、早熟富士高开低走反应出的偏弱的奢侈预期裁减买方高价接货意愿，也裁减开秤价预期；3、质地现在发达高超，裁减仓单整理本钱预期。短期不雅望或逢高短空为主。晚熟富士行将下树，后市络续存眷商场发达，减产罢了情况、质地罢了情况及天气变化情况。

上周五资金赚钱离场红枣盘面大跌。基本面来看，产量和质地的矛盾，仍然对盘面造成撑合手。但现货余货天然同比减少，仍然供应充足，现货价钱枯竭上升能源，商场关于高价枣下流连络材干也莫得信心，盘面上升仍有压力。短期防守区间宽幅颠簸想路，波段操四肢主。

上周五盘面防守区间颠簸。现在干预上市初期🦄开云彩票(中国)官方网站，产地麦茬花生尚未相关上市，春地膜花生举座供应量有限，现货价钱高位颠簸，近期盘面随从现货价钱区间疗养。接下来络续存眷产区上量情况和奢侈情况，本年供应减少基本为定局，主要存眷下流奢侈情况。近期龙大合手续少许收购，含油46%，水分10%以内，6.5筛上≥80%，成交价钱在9800-9980元/吨，严格管控质地筹算，成交价钱沉稳。部分鲁花分厂自周五也运行提前入市收购，主要收购通货米，商场反馈成交有限。络续存眷油厂收购策略变化及商场走货情况。短期油厂入市收购撑合手行情，逢低短多为主。